一、公司概况
1.1 公司全称与成立时间
江苏东方盛虹股份有限公司（简称“东方盛虹”）成立于1998年，2000年在深圳证券交易所上市（股票代码：000301）。公司总部位于江苏省苏州市吴江区，是盛虹控股集团旗下核心企业，聚焦“炼化一体化+新能源新材料”全产业链布局，位列中国民营石化企业第一梯队。
1.2 资产规模与员工数量
截至2023年6月，公司总资产规模达2,385.7亿元人民币，净资产约568.3亿元。全球员工总数超18,000人，其中技术研发人员占比15%，覆盖石油化工、化纤、新材料等领域。
1.3 分支机构
公司在全国设有7大生产基地，包括连云港石化产业园、苏州盛虹纤维产业园等，并在新加坡、香港设立海外贸易平台，形成覆盖“原油-PX-PTA-聚酯-化纤”的全产业链布局。
二、主营业务收入及比例
2.1 主营业务构成
东方盛虹聚焦三大核心板块：
- 炼化一体化（占比55%）：1,600万吨/年炼油、280万吨/年PX产能，位居全球前列。
- 聚酯化纤（占比30%）：涤纶长丝年产能500万吨，国内市场占有率约18%。
- 新能源材料（占比15%）：EVA光伏胶膜料（全球市占率超30%）、可降解塑料等绿色产品。
2.2 收入增长趋势
2022年实现营收1,384.5亿元，同比增长35%；2023年上半年营收756.3亿元，增速回落至22%，主要受原油价格波动及化纤需求疲软影响。
三、当前客户分布与获客渠道
3.1 客户分布
- 化纤客户（占比40%）：纺织企业（如申洲国际、恒力化纤）采购涤纶长丝。
- 光伏企业（占比30%）：隆基绿能、晶科能源等采购EVA胶膜料。
- 贸易商与终端用户（占比30%）：中石化、中化国际等采购PX、PTA等大宗化学品。
3.2 获客渠道
- 战略合作协议：与隆基绿能签订5年EVA胶膜料供应框架协议。
- 产业链协同：通过盛虹集团内部纺织板块消化部分化纤产能。
- 国际展会拓客：参与Chinaplas、德国K展获取海外订单。
四、核心管理层
4.1 现任管理层
- 董事长：缪汉根（2003年至今），盛虹集团创始人，主导炼化一体化项目落地。
- 总经理：张叶生（2021年至今），原中石化高管，推动乙烯下游高端材料开发。
4.2 历任总裁
- 唐金奎（2015-2020年）：完成虹港石化PTA产能扩张至390万吨/年。
- 白玮（2020-2022年）：启动连云港炼化一体化项目一期投产。
五、行业地位与竞争对手
5.1 市场份额
- 涤纶长丝：国内市场占有率约18%，仅次于桐昆股份（22%）、新凤鸣（20%）。
- EVA光伏料：全球市占率超30%，国内排名第一。
5.2 主要竞争对手
- 炼化领域：恒力石化、荣盛石化、恒逸石化。
- 新材料领域：联泓新科、福斯特（光伏胶膜）。
六、股价表现
6.1 当前股价与历史波动
- 当前股价（截至2023年10月）：约12.6元/股，市净率1.8倍。
- 历史最高价：41.7元/股（2021年新能源材料概念炒作期）。
- 历史最低价：4.3元/股（2020年原油暴跌期）。
6.2 股价驱动因素
- 原油-化纤价差（每扩大100元/吨，年度利润增厚8亿元）。
- 光伏装机量（EVA胶膜料价格与全球光伏新增装机量高度相关）。
七、财务健康与风险指标
7.1 关键财务数据（2023年中报）
| 指标 | 数值 | 石化行业均值 |
|---|---|---|
| 资产负债率 | 68.5% | 62.3% |
| 毛利率 | 14.2% | 12.8% |
| 利息保障倍数 | 2.8倍 | 3.5倍 |
7.2 风险提示
- 债务压力：有息负债规模超1,200亿元，年利息支出约50亿元。
- 库存减值：化工品库存价值超300亿元，价格波动可能引发跌价损失。
八、股东结构
8.1 主要机构持仓
- 盛虹科技集团：持股56.3%（控股股东，缪汉根家族控制）。
- 香港中央结算公司：持股12.7%（外资主要通道）。
- 全国社保基金：持股3.5%（长期战略投资者）。
8.2 十大股东名单（2023年中报）
- 江苏盛虹科技股份有限公司
- 香港中央结算有限公司
- 中国证券金融股份有限公司
- 全国社保基金一一八组合
九、潜在主要风险
9.1 国家政策风险
- 双碳目标：炼化项目能效标准提升，技改投入需超20亿元。
- 产能调控：PX、PTA被列入“两高”目录，新项目审批难度加大。
9.2 国际形势风险
- 原油价格波动：布伦特原油价格每下跌10美元，炼化业务毛利减少15亿元。
- 贸易壁垒：欧盟碳边境税（CBAM）或增加出口成本约8%。
十、公司联系方式
10.1 总部地址
江苏省苏州市吴江区盛泽镇东方市场
10.2 联系电话
0512-6357-8888（总机）
10.3 官方网站
总结
东方盛虹凭借垂直一体化布局与新能源材料突破，在石化行业转型中占据先机，但需警惕高负债与大宗商品周期波动风险。投资者应重点关注其连云港炼化二期投产进度（2024年新增乙烯产能110万吨）与EVA高端产品占比提升（目标2025年达50%），同时密切跟踪原油价格走势与光伏政策动向。高研发投入（2023上半年8.6亿元）或成技术突围关键，但需优化财务结构以缓解偿债压力。